北京单场全包什么意思

大宗商品漲跌榜-生意社

本社首頁 > 商品動態 > 正文

傳統旺季來臨 銅價能否突破?

http://www.iocyt.com.cn  2019年04月05日 09:36  和訊
生意社04月05日訊

  原標題:朱善穎:傳統旺季來臨銅價能否突破?

  朱善穎|宏源期貨研究所有色分析師

  中國人民大學經濟學學士,(法國)圖盧茲經濟學院經濟學碩士,現任宏源期貨研究所有色分析師。

  核心觀點

  行情回顧:回顧2019年一季度銅價走勢,整體呈現沖高回落之勢。1月在宏觀氛圍偏空及節前消費弱勢下,銅價低位震蕩。春節后中美貿易談判進展順利,利好政策帶動市場情緒回暖,疊加海外及國內供給側擾動頻發,銅價大幅上沖逼近51000一線。進入三月以來,制造業增值稅的下調引發期現及近遠月套利,盤面價格重心下移,及到3月末,美國及歐洲制造業PMI數據不佳,美債三月期與十年收益率倒掛,市場避險情緒抬升,銅價跳空。

  .海外擾動頻發,國內擴產仍需時間體現:在自由港印尼減產的背景下,2019年全球銅精礦供給擴張大大放緩。全球主要礦山的擴產體量約43萬噸,自由港減產數量約為23萬噸,新增產量實際僅有20萬噸。而年初以來全球供給擾動再發,非洲贊比亞和剛果金新稅制造成的當地礦山和冶煉廠停擺,影響數量或達到30萬噸,印度韋丹塔冶煉廠復產遙遙無期,南美罷工可能干擾未來產量。折算現有的擾動,銅精礦的供給實際已經出現了負增長,隨著南美擾動風險進一步擴大,供給可能有進一步收縮。中國新增冶煉產能雖然體量巨大,但滿產仍需時間,加之上半年檢修影響,二季度預計國內產量難有顯著增量。

  .需求復蘇緩慢,去庫之路漫漫:電網用銅年內難有增長,房地產施工中期仍可期待,但長期在銷售及新開工的低迷下難有起色。商品房的消費頹勢下,家電的消費也將受到邊際打壓。傳統汽車產銷的弱勢中期仍難扭轉,即便新能源汽車能夠沖抵部分低迷。從年內銅消費來看,消費整體趨弱。但二季度是傳統的消費旺季,即便長期消費趨弱,中期各行業產銷仍有季節性復蘇,但正如庫存數據的暗示,復蘇進程可能表現緩慢。

  .結論與展望:全球經濟增長面臨壓力,美元指數居高不下,宏觀層面打壓銅價。基本面上銅整體處于供需兩弱的格局,一方面全球銅精礦供給的收縮已成市場共識,且海外擾動風向加大,海外庫存持續下降,國內新增冶煉產能上半年難有大幅釋放;另一方面消費的弱勢已經體現,一季度超預期累庫使得上半年去庫進程漫漫。供需兩弱的格局使得價格更易受到擾動,且宏觀因素的邊際影響被加劇。二季度在消費季節性改善的背景下,銅價預計有所回暖,但上方空間有限,高點或位于50000-51000之間。長期在基本面和宏觀雙重壓力下,銅價預計仍有下行,年內或重回46000一線。

  (文章來源:和訊)

小程序報價

發布商品價格

推廣宣傳產品

獲取商品資訊

掌握商品價格

北京单场全包什么意思